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瑞信建议卖出办公楼房地产投资信托

发布时间:2019-05-22 10:31:40 编辑:笔名

瑞信建议卖出 办公楼房地产投资信托

成本上扬、劳动力市场紧绷削弱了新加坡作为商业中心的竞争力,可能导致本地办公楼需求增长达不到预期。瑞士信贷(Credit Suisse)因此建议投资者卖出办公楼房地产投资信托套利,转向估值和增长潜能更具吸引力的零售和工业房地产信托。瑞信在刚发布的研究报告中指出,受租金强劲增长的预期支持,本地办公楼投资信托股价今年来的涨幅超越大市,但该行认为,办公楼市场的出租需求正面临无法达到市场预期的风险,因此将凯德商务产业信托(CapitaCommercial Trust)和吉宝房地产信托(Keppel REIT)评为“中立”,并把新达信托(Suntec Reit)评为“表现低于大市”。凯德商务产业信托股价今年至今累计上扬19%,吉宝房地产信托起11%,新达信托更涨了22%。同一期间,富时海峡时报房地产投资信托指数的涨幅只有6.7%。瑞信将凯德商产信托的目标价评定为1.59元,认为该信托当前的股价已反映了租金将进一步上涨10%,而新达信托股价更反映了租金将上扬30%,目前的估值已不具吸引力,目标价只有1.55元。至于吉宝房地产信托虽然在三只信托当中的资产素质,但它在滨海湾金融中心(MBFC)第二期发展项目的出租也可能面临风险,因此股价估计会在一定波幅内横摆波动,目标价1.30元。瑞信指出,基于中央商业区今年只有一栋商业大楼完工,市场一直预期办公楼市场短期内将会供不应求,但实际上,这一带的办公楼预租行情跟以往经济复苏时期相比,其实相对缓慢。如果经济复苏带来的需求延迟进入市场,甚至得拖到未来几年,随着到时候将有更多办公楼面完工,所谓的“供不应求”局面将不如市场所预测般严重。本地中央商业区接下来12个月只有CapitaGreen和South Beach Tower分别在今年第四季和明年季竣工,不过将在2016年和2017年推出的项目其实不少,包括双景坊(DUO)、滨海盛景(Marina One)和国浩大厦(Guoco Tower)等。瑞信也说,我国现今经济展望的波动起伏已比以往更激烈,加上整体市场的出租率预计会持稳于90%左右,因此它预期办公楼租金将横摆,虽然甲级办公楼租金可望取得中等单位数增长,较老旧楼面却可能面临下行风险。该行建议投资者转向其他增长潜能和估值更有吸引力的零售和工业信托,包括丰树商业信托(Mapletree Commercial Trust,目标价1.48元)、凯德商用新加坡信托(CapitaMall Trust,目标价2.40元)、丰树工业信托(Mapletree Industrial Trust,目标价1.68元)和丰树物流信托(Mapletree Logistics Trust,目标价1.42元)。

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